彭博高逸雅:具备四方面有利条件 中国债券市场

  “我们认为,中国债券市场将于2019年迎来爆发式增长 ——因为目前其在监管、市场准入、投资者需求和业绩基准等四大方面均已具备更有利的条件。中国正一步一步向更加开放透明的资本市场迈进。改革并非一蹴而就,而是一个长期的过程。正因如此,彭博对于中国市场的承诺也是长期的。”彭博有限合伙企业董事长高逸雅23日在中国发展高层论坛上表示。

  上证报中国证券网讯(记者 张琼斯)“我们认为,中国债券市场将于2019年迎来爆发式增长 因为目前其在监管、市场准入、投资者需求和业绩基准等四大方面均已具备更有利的条件。中国正一步一步向更加开放透明的资本市场迈进。改革并非一蹴而就,而是一个长期的过程。正因如此,彭博对于中国市场的承诺也是长期的。”彭博有限合伙企业董事长高逸雅23日在中国发展高层论坛上表示。

  他在会上透露,全球各大银行预计,伴随中国被纳入全球主流债券指数,中国将在未来五年吸引7000 8000亿美元的海外资金流入。彭博近期开展的一项调查结果显示,超过67%的亚洲市场参与者希望在2019年投资中国境内债券,而中国债券纳入全球指数是一个关键驱动因素。

  “虽然身处充满不确定性和变化莫测的时代,但我坚信,中国金融市场的开放将是全球资本市场历史上最重大也是最令人期待的变化之一。它为全球投资者带来了不容忽视的影响和长期投资机会。”

  高逸雅说,中国正在努力为外资参与境内投资创建一个更加开放透明的市场,并且已经取得显著进展。

  “在我们看来,中国着力加快金融领域改革,努力为外资金融服务企业创造更公平的竞争环境,这对全球投资者来说是令人鼓舞的发展。我相信,随着改革持续深化、中国放宽市场准入,以及投资者寻求通过新的方式获得超额回报,今年将是中国金融市场的发展过程中至关重要的一年。”

  他特别提出,中国债券市场是其中的重中之重。中国债券市场规模达12万亿美元,是世界第三大债市,但全球投资者的参与度却仍然偏低。“中国债券市场的外资持有比例约为3.4%,明显低于美国债券市场30%和澳大利亚债券市场约三分之二的外资持有比例。”

  但他表示,上述情况有望随着各项有助于提升中国债券对外国投资者吸引力的规则出台而改变。境外资本流入不仅有利于稳定人民币汇率,还能为借款企业提供资金支持。

  高逸雅指出,一个可投资的债券市场的健全发展取决于四大要素,包括市场监管、市场准入、投资者需求、以及业绩基准。

  在高逸雅看来,决定中国债券市场可投资性的第一个要素是市场监管。中国的市场监管者已经为国际投资者投资中国境内债券市场提供了基本的参与规则。自2015年以来,中国已制定了一系列向外资开放债券市场的监管指引。目前,中国已取消配额限制,对境外机构投资境内债券取得的债券利息收入暂免征税,并且开始允许国际信用评级机构在境内执业。

  “这些无疑都是积极进展,但我们认为,中国要充分发挥其发展潜力,还需在未来几年推出更多相关政策措施,包括改善信用评级体系、提高企业信息披露水平、推出债券ETF等新的指数型产品,以及丰富对冲工具以管理汇率和利率风险。”他表示。

  高逸雅说,中国债市的收益率具有吸引力和竞争力,同时与全球债券市场的相关性较低,这两点为投资者带来了更多分散投资的机会,从而拉动投资者需求。他具体举例,中国10年期国债的收益率高于美国、德国和日本,其回报率也高于信用评级与中国相似的其它经济体。

  高逸雅还表示,建立可投资债券市场的第四大要素是业绩基准。 为评估投资表现,投资者需要全球性的基准和指数。自2019年4月起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券将被纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成。在被完全纳入这项全球指数后,以人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元和日元之后的第四大计价货币债券。